כדי לכוון את חברות הפורטפוליו שלהן לעבר צמיחה, קרנות השקעות פרטיות הסתמכו על מגוון כלים כדי לשרוד את המיתון הגלובלי ואת המעבר לסביבת עבודה מרחוק. החל מהזרקת הון ועד לסיוע בתהליך ארגון מחדש, ועד לפריסת טכנולוגיה, חברות עובדות עם חברות התיק שלהן כדי לשמור על רלוונטיות השוק.
כמובן, הון פרטי היה לעתים רחוקות בעמדה טובה יותר משאבים כדי לתמוך בתיק שלהם. Preqin דיווח כי PE ישב על טריליון דולר1.46 של אבקה יבשה, שהיה קריטי בניסוח אסטרטגיות חדשות עבור חברות תיק ההשקעות שלהם לצאת בצד השני של המגפה חזק יותר.
זאת ועוד, בהשוואה 2008 למשבר, שוק ההלוואות הפרטיות גדול פי שלושה ובוגר יותר, לפי חברת ניהול ההשקעות Alvarium Investments. צמיחה זו אפשרה לו למלא את הפער שהותירו הבנקים בהשקעות קרות על פני השקעות חזקות, בין חוסר הוודאות הרווחת שהופעלה על ידי הנגיף.
על פי סקר PE החצי שנתי של S&P בקנה מידה עולמי שפורסם ב-ספטמבר 2020, חברות PE מצפות למקד את מאמציהן בביצוע השקעות חדשות וסלקטיביות ובייצוב תיק ההשקעות הנוכחי שלהן, בעוד שגיוס כספים נראה כעל צרבת המשנה בהמשך. כיצד משקיעים פרטיים מבצעים את מאמצי הקיזוז הללו, וכיצד אסטרטגיות אלה יסייעו לתיק ההשקעות שלהם להפוך לעמידים יותר לשינויים עתידיים בשוק?
[ציוץ בקטט="Preqin דיווחה כי PE ישב על טריליון דולר1.46 של אבקה יבשה, שהיה קריטי בניסוח אסטרטגיות חדשות עבור חברות תיק ההשקעות שלהם כדי לצאת בצד השני של המגפה חזק יותר." שם משתמש="גלובלפו"]
אסטרטגיות לחדר מלחמה: ארסנל ההון הפרטי להתמודדות עם אתגרי תיק ההשקעות
המגפה הציבה שיבושים בריאותיים ועסקיים משמעותיים, הקוראים להמצאה מחדש של העסק. היא גם הציבה מחסומים משמעותיים כדי להתמודד עם שינויים בביצוע ובהערכת השווי עבור חברות PE, חשפה Covid-19 גם חרוזים במודל העסקי בתוך חברות התיק שלהן.
בטווח הבינוני, מומחה הכספים נטשה Ketabchi צופה קרנות PE יעשה אחד משלושה דברים:
- שקעו מחדש בשווקים המקומיים והרוויחו מתמריצים מבוססים למדיניות ציבורית כדי למזג אוויר בסערה.
- להעמיק את ההתמחות במגזר שלהם להיות מומחים נישה במגזרים ששגשגו למרות המגפה.
- הזז אסטרטגית בהתבסס על שולי ה-EBITDA שהושגו באמצעות שילוב של שימוש באבקה יבשה והצטברות גמישות.
בחזית ארוכת הטווח, Alvarium Investments צופה יציבות וחוסן יגברו על הצמיחה של חברות התיק של PE, תוך מתן עדיפות ליצירת תזרים מזומנים על פני ניקוז תזרים המזומנים.
חברות PE הקימו "חדרי מלחמה במזומן"
חדרי מלחמה במזומן מועילים לחברות המתמודדים עם בעיות נזילות וביקוש מופחת. הם מתמקדים בשלוש משימות ספציפיות:
- האצת הערכות הסיכונים ואיתור חיסכון פוטנציאלי.
- זיהוי מנופי מזומנים
- שיתוף פעולה עם מנהיגים עסקיים ומומחים חיצוניים.
חדר המלחמה במזומן יכול לפעול מרחוק כל עוד הוא שומר על קו תקשורת קבוע בין סמנכ"ל הכספים של החברות, הגזבר, וקבוצת המנהלים. באמצעות כלים דיגיטליים, ניתן לתכנן ולהשיק לוח מחוונים מרכזי המציג את המאזן התאגידי ואת האבחון של תזרים המזומנים בזמן אמת, לקבלת החלטות במסלול מהיר.
המטרה הסופית של חדר המלחמה היא להשיג נורמליות מבצעית בתוך חוסר ודאות. חברות PE צריכות למנוע מחברות הפורטפוליו שלהן לכווץ את השקעותיהן לאורך ההאטה - שיעור שנלמד במהלך ההאטה הפיננסית של 2008. הם גם מסייעים לחברות התיק להתאים הצעות מוצרים ושירותים ללקוחותיהם, לעצב מחדש מבני חוזים כדי לאחד את נאמנות הלקוחות, ולהתכונן ל-M&A.
מגדלי בקרת ההוצאות שומרים על ההוצאות בהמחאה
בעוד שחדר המלחמה משרת בעיקר את הצורך לשמור על נזילות, חברות PE מיישמות גם את " מגדלי בקרת הבזבוז" (SCT) כדי להתבסס על מחויבותן של חברות תיק ההשקעות שלהן לספק חיסכון בזמן שהן Covid-19 מנווטות בגאות.
בדרך כלל מתוכנן לפעול בתקופה קבועה הנעה בין שישה 12 חודשים, SCT הוא גוף קבלת החלטות מרכזי שבו צורכי ההוצאות מוצגים על ידי מנהלי החברה. התוצאה היא תהליך חיסכון יעיל. בעוד SCT אינו מנהל את העלויות הישירות של סחורות שנמכרו, הוא מפקח כמעט על כל דבר אחר, כולל רכישות נקודת מכירה, חשבוניות, דוחות הוצאות והוצאות חוזרות.
גישה זו אינה ללא האתגרים הטבועים בה, כיוון שהישג ידה הוא מעבר לתהליכים והתנהגויות משתנים; SCTs עשויים אפילו לחפש שינוי דפוסי חשיבה ותרבות סביב תקציבים והוצאות. כדי להצליח, צוותי SCT דורשים מנדטים מלמעלה למטה, כמו גם מעורבות חד משמעית של ההנהלה הבכירה.
הבחנות אזוריות בתגובת Covid-19 תיק ההשקעות של חברות ההון הפרטיות
שוק ה-PE האירופי עלה על שאר העולם ב-2019. קרנות בנלוקס, נורדית ובריטניה LBO סיפקו את התשואות החזקות ביותר במדינות אירופה בשנה שעברה, והעבירו IRRs של 16.64 אחוזים, 16.29 אחוזים 15.6 ואחוזים, בהתאמה.
כספים במדינות DACH - גרמניה, אוסטריה ושווייץ - ראו שיפור ביצועים חד, עם IRR של 10.9 אחוזים, עלייה 5.8 מאחוז בשנה הקודמת.
זה המשיך לתוך יוני 2020, עם חברות PE אירופיות בעיקר מראה את הרוחות הגבוהות של היבשת, למרות תחזיות ההכנסות המושפעות ואסטרטגיות יציאה מושהה.
במבט על 2021, האופטימיות נמשכת - 74 אחוז מחברות ה-PE שנסקרו הצהירו שהן פתוחות לעסקים ומחפשות הזדמנויות השקעה חדשות בטווח המיידי, 61 ואחוזן היו שוורים בחזרתן לעסקים כרגיל על ידי 2021.
עד ספטמבר 2020, האזור היה על המסלול כדי לספק ביצועים ראויים לשבח, אם כי לא לרמות של השנה שעברה. תוכניות סיוע ציבורי לעסקים, יחד עם פעולה ממשלתית מהירה להטלת סגר מוקדם, סייעו בהתאוששות.
משקיעים באסיה-פסיפיק יוצאים כאופטימיים ביותר מבין חברות ה-PE שנסקרו בסקר PE החצי שנתי של S&P. 40% צופים השקפה חיובית כאשר שוקלים נוף פוסט-קובידי.
האופטימיות עשויה להיות מושרשת בעובדה שאסיה הייתה הראשונה שעסקה בנגיף, מה שהופך את האזור למתמודד חזיתי בדרך להתאוששות, עד לעלייה קלה בהשקעות.
נתוני מודיעין השוק הגלובלי של S&P מצאו כי ערך הכניסה של PE ו-VC באזור ה-APAC עלה 31 באחוזים, ממיליארד דולר23.71Q20 למיליארד דולר31.2 ב-2Q20.
22 אחוז המשיבים שצפו פעילות השקעה מופרעת 50 באחוזים עשוי להיות קשור לקשיים השכיחים של הודו בטיפול במגיפה.
חברות PE חייבות להקים תוכניות המשכיות עסקית כדי להבטיח חוסן עתידי בכל חברות התיק שלהן. סקר של S&P מצא כי בממוצע, 40 אחוז מהחברות שנסקרו אותת ליותר ממחצית מחברות התיק שלהן היו תוכניות המשכיות עסקית לפני Covid-19 ההתפרצות.
המשיבים ב-APAC דיווחו על האחוז הגבוה ביותר 50 באחוזים. זה יכול להיות תוצאה של הניסיון הקודם של האזור נאבק מגיפות מקומיות.
לעומת זאת, חברות תיקים בצפון אמריקה היו הכי פחות מוכנות לשיבושים עסקיים חמורים. ארבעים ושישה אחוזים מחברות PE בצפון אמריקה דיווחו כי פחות 25 מאחוז מהפורטפוליו שלהם הכין תוכניות חירום עסקיות. הסקר מדגיש את הצורך בתכנון וביישום של אסטרטגיות עסקיות חסונות לצמיחה, קיימות וחוסן.
הנעת צמיחה אסטרטגית
הוסף ערך לתיק ההשקעות שלך - מינוף השותפים הנכונים כדי לסייע לחברות התיק להצליח, אפילו בזמנים כלכליים לא בטוחים. הורד את המדריך שלנו להנעת צמיחה אסטרטגית כדי ללמוד עוד על האופן שבו נוכל לעזור.